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据估计，920—93 年外国在华投资增加了95％，达39.4 亿美元，平均年增长率4.3％，是外国在华投资增加最多的时期。外国在华投资主要是在金融、外贸、能源、钢铁和近代化运输上占有垄断地位，控制了中国的经济命脉。93 年外国在华企业关内资本总额为50.2 亿元法币（以下元均为法币），东北为42.7 亿元，合计近93 亿元。本时期最重要的变化是国民党政权下的国家垄断资本主义的兴起，走上由金融垄断到工业垄断的道路。93 年国民党官僚资本总额为7.5 亿元，其中金融业资本即有5.37 亿元，占全国金融业资本（包括外商）58.9％，完成了金融垄断。在全国近代化工业和交通运输业（包括外商）中，国民党官僚资本所占的比重，93 年为35.9％，约9.89 亿元。但主要是交通运输业资本，约.49 亿元，工业资本仅3.4 亿元。92—93 年这段时期，民族资本仍有发展，但主要是民族工业，增长率约为7.53％，已大不如前。93 年，不计东北，民族工业资本约有4.48 亿元，为官僚资本的4.3 倍，与外国在华工业资本（4.5亿元）相当，但若包括东北，则只有外国资本的74.4％。93 年民族资本总额为74.77 亿元，但主要是商业资本（37.80 亿元）和金融资本（2 亿元）。详见下列各表。

    许涤新、吴承明主编《中国资本主义发展史》第3 卷《新民主主义革命时期的中国资本主义》，人民出版社993 年版，第9 页。

    93 年外国在华企业资本估值单位法币万元关内东北 工业资本4528 08750制造业8448 7547公用事业3999 247矿冶业20943 9B 交通运输业资本5079 27084铁路574水运335空运5 产业资本（  ＋ B ） 95924 375834D 商业资本9295 8932E 金融业资本8345 0235其他2499 2企业资本总额5074 42793 年官僚资本估值单位法币万元 此表引自《中国资本主义发展史》第3 卷，第74 页。

    此表引自《中国资本主义发展史》第3 卷，第748 页。

    关内“满洲国”资本 工业资本34034 23529制造业5937（  ）兵工及军需2250（ 2 ）海军部所属造船厂（ 3 ）财政部所属工厂500（ 4 ）实业部所属工厂80（ 5 ）资源委员会所属工厂780（  ）地方政府所属工厂938公用事业8847（ 7 ）电力5309（ 8 ）自来水、电车3538矿冶业9250（ 9 ）汉冶萍公司、龙烟铁矿4700（ 0 ）淮南矿路公司080（  ）资源委员会所属矿冶业559（ 2 ）地方政府所属矿冶业9B 交通运输业资本489 4700*（  ）铁路00993（ 2 ）公路52435（ 3 ）水运3778（ 4 ）空运300（ 5 ）邮政800（  ）电信5585 产业资本（  ＋ B ） 98925 23529D 商业资本3000E 金融业资本53700 248资本总额7525 4747* 此项委托满铁经营，已计入日本在伪满资本，故不计入总数。

    93 年民族资本估值单位法币万元 此表引自《中国资本主义发展史》第3 卷，第7 页。

    关内东北 工业资本44839 4400制造业7043 4400（  ）棉纺织业42272（ 2 ）机器面粉业40（ 3 ）机器缫丝业4877（ 4 ）卷烟业8400（ 5 ）火柴业29（  ）水泥业354（ 7 ）机器业2759（ 8 ）机器造纸业292（ 9 ）橡胶业579（ 0 ）酸碱工业4058（  ）其他制造业33422公用事业79 —（ 2 ）电力3253 —（ 3 ）自来水3543 —矿冶业000 —B 交通运输业资本4905 000（  ）铁路378 —（ 2 ）水运9 000 产业资本（  ＋ B ） 59744 45000D 商业资本378000 42000E 金融业资本20000 4430资本总额747744 9530工业.棉纺织工业。

    华商棉纺织业在第一次世界大战期间利润优厚，关内外纷纷筹建或扩建纱厂，而向国外订购的纺织机大都在一战结束后才起运，故在这时期形成一个设厂的**。92—922 年有29 家纱厂投产，共增纱锭78.9 万枚，年均近40 万枚，为前所未有，纱厂布局也有由沿海向内地发展的趋势，并且接近棉产区和销售市场。923—924 年市场萧条，仅增加2 个厂，纱锭7 万枚。925—929 年增加4 个厂，纱锭52.3 万余枚，年均0.5 万枚。进入三十年代，由于东北沦陷和经济危机，仅增加9 个厂，纱锭4.95 万余枚，年均不足 万枚。从92 年到93 年， 年共增加纱锭约50 万枚，平均每年增加纱锭约9.4 万枚，平均年增长率为5.45％（92—930 年平均年增长率为7.58％，93—93 年平均年增长率为.9％）。

    布机92 年是75 台，93 年增至25503 台， 年增加.88 万余台，增加2.8 倍，远较纱锭之增长（.2 倍）为速。92—93 年平均年增长率为9.35％。

    棉纱92 年生产正常，为9.9 万件（包）。922 年即遇到困难，棉纱产量下降，为92.7 万包。到925 年五卅运动抵制日货，华纱畅销，各厂纷纷增加生产，直到930 年棉纱业均获抵货之利。此后发生经济危机，棉纱产量逐年下降，不过这时因纱锭增加，产量仍高于二十年代。93 年棉纱产量为44. 万包。92—93 年平均年增长率为.2％。

    棉布92 年产量为77.3 万匹，922 年产量增加为35.8 万匹，几乎增长了一倍。93 年产量为099.2 万匹。从92—93 年的 年中，除个别年份外，产量是逐年上升的，平均年增长率是2.93％，这与布机设备增加成正比。

    棉纺织业在此期间竞争激烈，受日本在华纱厂的压力尤甚。在激烈的竞争中兼并盛行，资本集团有了进一步发展。最早形成的南通大生集团，一战时在高利润的刺激下，计划扩充为9 个纱厂，但未能实现。924 年大生一、二、三、八厂共有纱锭5.5 万枚，布机582 台。但经营不利，财务状况极坏。前期形成的荣家资本集团在本时期发展迅速。93 年，申新共有纱锭57万枚，布机5304 台，产纱约32 万包，布288 万余匹。93 年，申新共有9个纱厂，资产总值达735 万元，成为我国最大的棉纺集团。郭氏兄弟创办的永安是这个时期新出现的棉纺资本集团。永安纱厂922 年创办于上海，到933 年已有5 个厂，935 年又建成大华印染厂。93 年共有纱锭25.万枚，布机542 台和全套印染设备，资产总值约398 万元。裕大华也是本时期新出现的棉纺资本集团，93 年共有纱锭8.5 万枚，布机324 台，资产总值约2220 万元，裕大华集团正式形成。

    2.机器面粉工业。

    面粉业在一战期间，由于获利丰厚，投资踊跃，发展迅速。但这个时期情况则不好。据统计92—93 年共增设面粉厂45 个，资本约344 万元，日产能力约27.3 万包。但同时期停歇的工厂也多，竟达7 家，资本约255万元，日产能力约9.3 万包。两者相抵，所增有限。幸一些老厂经营尚好，在此期间增资400 万元，扩充日产能力2 万包，故总的来说仍是增长趋势。93 年实存面粉厂52 家，资本额约5282 万元，日产能力约45.2 万包。92—930 年的平均年增长率为4.53％，93—93 年负增长0.2％，全期平均年增长率仅2.49％。上海是机制面粉的重要产地，据统计，92—930年平均年增长率仅2.37％，而93—93 年负增长7.4％。东北也是机制面粉的重要产地。自930 年起产量逐年下降，平均年率达负.8％。所以说三十年代机制面粉业的危机是很严重的。面粉业的不景气，一是受面粉与小麦比价缩小的影响，生产面粉已无前一时期的厚利；二是机制面粉市场不大，原因是中国民食以米为主，而在食麦区，农民仍然靠自己磨麦食用，在全国面粉消费量中，机制面粉仅占8.4％；三是洋面粉进口大增，922—928年平均每年净进口50 万包，929 年净进口3300 万余包，占华商产量的30％。洋粉价格通常低于华粉，对华粉市场构成威胁。930 年以后，洋粉输入趋减，但洋麦进口骤增，给中国麦农和面粉业不小的打击。

    在粉市危机、粉厂大量停闭中，资本集团迅速发展。孙多森创办的阜丰面粉集团，920 年资本升值为00 万元，日产能力000 包。93 年资本升值为300 万元，日产能力5.5 万包，占全国华商厂的.4％。92—93年获纯益347 万元。荣氏兄弟创办的茂福面粉集团在无锡、上海、济南、汉口等地有2 个面粉厂，初颇有亏损，924 年以后受抵货运动之益，各厂均有盈利。之后天灾**，有几个厂遭火灾焚毁或遭军阀勒索停机，损失不小。但截至930 年，茂福集团仍是有发展的，粉磨机增至347 台，日产能力增至近2.9 万包。这以后直到93 年，再无增长。茂福与申新纱厂系统共同构成荣氏财团，三十年代已是以申新为主了。哈尔滨双合盛制粉厂也是这一时期的一个大企业，93 年产面粉3.7 万包。它与双合盛其他企业组成一个资本集团。

    3.缫丝工业。

    机器缫丝工业集中在上海、广东、无锡三地。一战结束后欧美的丝织业尚处在恢复阶段，923 年日本又发生关东大地震，日丝出口减少，故92—930 年中国缫丝工业颇有发展。这时期发展最快的地区是无锡，新建缫丝厂38 个，增加丝车 万余部。928—930 年上海丝厂达到极盛，3 年新建厂5 个，增加丝车3858 部。这时期广东丝厂，因设备简陋，技术落后，经营不善，处于衰势。三十年代，因资本主义世界发生经济危机，对丝的需求量减少，加以日本改进了制丝技术，华丝难与其竞争，而人造丝又大量侵占真丝市场，中国蚕丝出口量大减。933 年国外经济危机已基本结束，但银价陡升，生丝价格继续下跌，缫丝厂大都无利或亏损，纷纷停工或倒闭。934年缫丝业危机严重，据统计930 年全国开工丝车约2 万部，93 年仅有.59 万部，减少近一半。全国厂丝产量93 年比929 年减少20.％。93—93 年平均年率是负增长9.77％。4.火柴业。

    华商火柴业在一战期间有较快发展，到920 年累计有29 个厂，资本约74 万元。当时进口火柴以日本货为主。五四运动以后，日本火柴受到抵制，进口数量锐减，国产火柴旺销。920 年新开设的火柴厂就有23 家。92—927 年又增设新厂48 家，资本约327 万余元，平均每年约开设新厂7 家。但924 年后，瑞典火柴大量输入，并收买了日本在华的火柴工厂，华商火柴业受到瑞典火柴沉重的压力，纷纷停工歇业。各地火柴业呼吁自救，929 《中国资本主义发展史》第3 卷，第2 页。

    年成立全国火柴同业联合会，派代表团向南京国民政府请愿，要求抵制洋货和救济。93 年，南京国民政府将火柴进口税由7.5％提高至40％，火柴进口锐减。但华商火柴厂又盲目发展，以致生产过剩，导致价格下降，无利可图。加上瑞典火柴托拉斯于93 年在上海组成美光火柴公司，在美国注册，设有自动连续制火柴机器，年产3 万箱，又成为华商火柴业的一大劲敌。华商火柴厂有三分之二属工场手工业性质，资本甚微，劳动生产率低下，经营亏损。在激烈的竞争下，火柴大王刘鸿生在合并他厂后于930 年在上海成立大中华火柴公司，资本9 万元，添置新设备，提高技术和管理水平，成为全国最大的火柴公司。九一八事变后，东北日伪政权实行火柴专卖，抵制关内火柴，华商火柴业又受到严重冲击。由刘鸿生倡导，几经周折，于935年成立中华全国火柴产销联营社，实行限产。限产后，火柴价格提高，93年大中华扭亏为盈，一些中等厂也有好转，但仍有些小厂亏损。

    5.卷烟工业。

    这时期华商卷烟业和英美烟公司的竞争非常激烈。在一战后的最初几年，最大的华商烟厂南洋兄弟烟草公司仍有所发展，但在英美烟公司的倾销下，盈利由920 年的480 万元锐减为924 年的48 万元。华商兴业、振华等烟草公司则在这时期倒闭。上海是华商卷烟业集中的地区，但924 年洋烟已占据了90％的上海卷烟市场。五卅运动抵制洋货，商店拒售英美烟公司的香烟，洋烟进口锐减，而南洋兄弟烟草公司的产品则供不应求，日夜赶工。因此，925 年南洋盈利22 万元，92 年更增至230 万元。生产美丽牌香烟的华成烟草公司也在这时迅速壮大，925—928 年共盈利44 万元，成为仅次于南洋的华烟大厂。这几年是华商卷烟业的盛世，上海有00 多家卷烟厂开工，卷烟机增至400 多台。928 年，英美烟公司易名为颐中烟公司，以避洋烟之名，收回了它在五卅抵货运动后失去的市场。929 年后，上海华商烟厂递减，到93 年只剩下了44 家。这时期因卷烟日益普及，故市场也不断扩大，而卷烟制作较易，内地各省纷纷设立小型烟厂，制作低档烟，主要销往农村。935 年华商烟销4.5 万余箱，外商烟销近4.2 万箱，占58％。.机器造纸业。

    机器造纸业在一战期间曾一度得到发展。一战结束后，洋纸进口激增，由92 年的4.45 万余吨增至924 年的近8.4 万吨，增加了将近一倍，中国机器造纸业陷于困境。几家大造纸厂先后停工倒闭。但925 年后，造纸业又有起色。迄930 年，新设纸厂和纸板厂有9 家。到抗日战争前，又有七八家纸厂开设。三十年代的经济危机，对造纸业影响不大，因为随着教育和文化的逐渐普及，对纸的需求一直在扩大。

    7.水泥工业。

    水泥业是这时期发展较快的民族工业。92 年产量为749 吨，934 上海社会科学院经济研究所《南洋兄弟烟草公司史料》，958 年版，第220、275 页。年产量为04778 吨，是这时期产量最高的年份，93 年产量为5302.09 吨。92—930 年平均年增长率为0.94％，增长较快。93—93 年受经济危机影响，平均年增长率才.8％。92—93 年平均年增长率为7.％。中国水泥市场约有半数为进口水泥占据。华商水泥厂93 年主要有启新洋灰公司、刘鸿生创办的上海华商水泥公司、姚新记创办的中国水泥公司、颜惠庆等创办的江南水泥公司和致敬水泥公司等5 家，资产总值354万元，年生产能力共555 万桶。8.电力工业。

    华商电力工业是这时期发展最快的工业，92 年发电设备容量为472千瓦，930 年为823 千瓦，0 年增长4.3 倍，平均年增长率5.35％。92 年发电量为24 万度，以后逐年增长，到93 年为77295 万度，年增长2.34 倍，平均年增长率为8.24％。这说明由于生产的发展对电力的需求日益增长。另有建设委员会的统计数字可供参考，但这个统计数字无929 年以前的资料。929 年全国有发电所724 处，除工矿自备电厂49 家外，有供电厂575 家，发电容量为527240 千瓦。其中民营523 家，但发电容量仅有2038 千瓦，占39％；官营7 家，发电容量47840 千瓦，占9％；外资35 家，发电容量却有27322 千瓦，占52％。93 年（关内），有电厂40 家，发电容量35 千瓦。其中民营45 家，发电容量为32758 千瓦，占52％；官营35 家，发电容量28352 千瓦，占4.5％；外资仅0 家，发电容量275295 千瓦，占43.％。华厂占总发电容量的5％。但有 家中外合资未计算在内，这 个厂发电容量共450O 千瓦，若计入外资电厂，则外资电厂发电容量占总容量的5％。在华厂中官营占的比例很小，但这是将宋子文主持的扬子电气公司也计入民营，该公司所属各厂发电容量约有35000 千瓦。如民营不计入扬子电气公司的发电容量，则93 年民营发电容量为29258 千瓦，约占总发电容量的4％，可以说与外资旗鼓相当了。

    华商电厂为数甚多，但主要分散在各中小城市，大多规模很小，每厂资本一二十万，小者仅数千元，发电容量四五百千瓦，动力主要采用汽轮机，用透平机者不到0％，用内燃机者不到5％，水力发电仅昆明等一二厂而已。这些电厂的发电主要供照明用。但在江浙一带已普及到小城镇，对地方小工业的发展和手工业工场采用马达具有推动作用。

    9.化学工业。

    酸碱的制造是这时期兴起的化学工业。

    制酸工业最早在天津附近地区发展起来。92 年渤海化学工厂在塘沽设厂，资本50 万元，年产盐酸500 吨。929 年得利三酸厂在唐山设厂，资本5万元，年产硫酸400 吨。933 年利中硫酸厂在唐山设厂，资本20 万元，年产硫酸800 吨。上述三公司总处均设在天津，规模不大。规模较大的是上海 《中国资本主义发展史》第3 卷，第73—74 页。

    天原电化厂和开成造酸厂。吴蕴初于923 年集资5 万元开办天厨味精厂，生产佛手牌味精，大获成功。929 年，他创办天原电化厂。“天原”即“天厨”原料之意，年产盐酸近2.5 万吨。并生产烧碱、漂白粉等。他又创办天利氮气厂，资本00 万元，93 年投产，产硝酸00 吨。上海开成造酸厂于932 年投产，资本75 万元，年产硫酸3400 吨。另有四个小厂，共产硫酸、盐酸、硝酸、醋酸00 余吨。

    制碱工业主要有范旭东创办的塘沽永利碱厂，924 年正式投产，92年产纯碱457 吨，930 年产纯碱9774 吨，93 年达到5297 吨。930 年永利添建烧碱车间，933 年产烧碱59 吨，93 年达到457 吨。93 年永利资本已超过400 万元。永利之外，塘沽渤海化工厂和兴华泡花碱厂年共产泡花碱4880 吨，上海天原电化厂年产烧碱2200 吨，上海开源公司年产泡花碱730 吨。另四川有3 个小厂，年产纯碱共950 吨。

    硫酸铔（化肥）是我国化学工业的一项缺门。933 年，范旭东在南京浦口建硫酸铔厂，937 年2 月投产，日产硫酸铔20 吨，硝酸40 吨。

    制药工业是这时期新兴的化学工业。中国的制药业集中在上海。上海制药业的发展主要在925—93 年间，到93 年共有药厂58 家，资本总额289 万元，年产值85 万余元。这期间新开设的主要药厂有中法药厂、新亚药厂、信谊药厂等。

    橡胶工业也是本时期的新兴工业。到93 年，全国约有70 家橡胶厂，主要集中在上海（48 家）和广州（2 家）两地。橡胶厂主要制作胶鞋和日用橡胶品，后来还生产轮胎，胶鞋3/4 销往农村。较大的橡胶厂有上海大中华（928 年）和正泰（930 年）等。三十年代发生经济危机，农村购买力锐减，日本胶鞋又跌价倾销，橡胶厂纷纷倒闭，到933 年上海仅剩橡胶厂34 家，而开全工者仅一家。934、935 年生产继续下降。935 年广州橡胶厂尚存7 家。93 年始见恢复。

    0.矿冶业。

    这时期华商矿冶业颇不景气。

    煤的总产量，92—93 年，由2000 万吨增至近4000 万吨，但增产的主要是日资和英资控制的煤矿。华资煤矿92 年产量为037 万吨，93 年为79 万吨，平均年增长率为3.2％。

    铁矿石生产情况更惨。较大的华商铁矿仅安徽当涂、察哈尔龙烟二处，其余均为年产不足万吨的小矿。92 年铁矿石产量为2.7 万吨，93 年为84 万吨，平均年增长率为2.79％。而生铁产量92 年为3 万吨，93年为.2 万吨，平均年率为负4.23％。从922—930 年产量基本上是逐年减少的趋势，930 年仅为2.5 万吨，93 年起才逐年有所回升。民族钢铁业的衰败，主要是由于日资的压力。输出铁矿石、进口钢铁和器材，成为典型的半殖民地经济。

    航运业这时期的铁路建设，除云南个碧石狭轨铁路向西修筑的00 公里属商办铁路外，其他均属外资和官僚资本。交通运输业民族资本实际上只剩下航运了。

    据统计，中国轮船92 年有船24 只、34332 吨，其中千吨以上的轮船02 只、89287 吨；935 年3895 只、7573 吨，其中千吨以上的轮船208 只、482 吨，但缺93 年数字。这期间，官僚资本国营招商局处于停滞状态，船只徘徊在.2—7. 万吨，加上政府单位的公务船只，大约不过0 万吨，其余应属民族资本航运业了。但这一时期民族资本航运业的发展，无系统的统计资料。

    虞洽卿创办的三北轮埠公司，到93 年已增资到250 万元，有轮船9只，约3.25 万吨。虞之子创办的宁兴轮船公司，到93 年也增资到00 万元，有轮船3 只，约400 吨。虞洽卿收买英商的鸿安轮船公司，到93 年增资到200 万元，有轮船8 只，约8400 万吨。虞氏的三家轮船公司形成一个仅次于招商局的资本集团，连同小船、拖船共5 只，9 万余吨。

    这时期航运业发展最快的是卢作孚于92 年创办的民生实业公司，创办时资本5 万元，仅70 吨小轮一只，航行嘉陵江合川至重庆线。到929 年资本增至25 万元，有轮船3 只，经营重庆至合川、涪陵、泸州短线。930年起，开始了卢作孚所称“统一川江”活动，至935 年共收买华商轮船28只，并在同外轮竞争中，共收买外国轮船 只，并迫使怡和、太古退出川江，基本上垄断了川江航运。935 年，民生共有轮船40 只，总吨位884吨，职工283 人，资本增至20 万元。937 年，民生有轮船4 只，.8万余吨，资本350 万元，承担了长江上游70％的运输任务。

    银行业920 年金融业资本总额4.5 亿元，其中外国金融业资本.9 亿元，官僚资本2.3 亿元，民族资本0.3 亿元。到93 年关内金融资本总额95.7亿元，其中外国金融资本8.3 亿元，官僚资本5.4 亿元，民族资本2 亿元。920—93 年， 年平均年增长率为2.8％，比产业资本和商业资本的平均年增长率要高，成为资本增长最快的部门，资本总额比产业资本、商业资本大出许多，故有中国金融资本“畸形发展”之说。原来，自第一次世界大战以来，金融资本的膨胀是个时代性的特征，即列宁所说的资本集中与垄断的产物。在中国又主要是928 年以后，国民党政府建立国家金融垄断资本主义的结果。920—93 年，金融业各类资本（不包括东北）的平均年增长率，外国资本为5.23％，官僚资本为22.05％，民族资本为4.57%。这个阶段（主要是920—930 年间），外国金融资本的增长主要是因为外国在华投资增加了。而官僚金融资本高达22.05％的年平均增长率不是靠资本积累，而是凭借政治力量的“银行风暴”的结果，这场风暴确立了官僚资本的金融垄断地位。93 年金融业各类资本（不包括东北）所占的比重，外国资本占9.7％，官僚资本占58.89％，民族资本占2.94％。93 年民族金融资本所占比重陡降，主要是“银行风暴”的结果。

    这一时期银行业的发展与工商业的发展，在趋势上基本是一致的。920年以后银行开设剧增，但停闭的也多，常达开设数的70％左右。928 年以后才比较稳定。93 年实存华资银行 家，实收资本3988 万元。这时期华资银行业最大的特点是国民党政权建立后，官私比重发生根本变化。920年以前，官方银行的实收资本远大于私营银行。920 年基本持平，官办、官商合办银行实收资本4283 万元，约占49％，私营银行实收资本452 万元，约占5％。其后就是私营银行实收资本大于官办银行了。但是，国民党建立全国政权后，推行金融垄断政策。928 年南京国民政府设立中央银行，并以政治压力取得中国、交通两大银行各20％的股权，同时设立中国国货银行，南京国民政府实业部有40％的股份，935 年3 月，政府又攫取了中国、交通两大银行，两行投资设立的新华信托银行也随之变为政府银行。同年4 月，扩大四省农民银行为中国农民银行。同年0 月，又由中央银行设立中央信托局。“四行二局”的金融垄断体系遂告完成。93 年春，南京国民政府又改组商办的中国通商银行、中国实业银行、四明银行，官股占85％到90%。同年 月，宋子文又改组广东银行，使管理权全部落入官僚资本体系。这样，“四行二局”，中国国货、中国通商、中国实业、四明（称“四小行”），连同新华信托、广东银行共2 家，总资产约47 亿元，占全国银行总资产的4％，加上省市银行约20 家，政府系统的银行共有资产约54 亿元，占全国银行总资产的74％。而私营银行约20 家，仅占全国银行总资产的2％。另外，这时期私营银行的资本来源也发生重大变化，即工商界人士投资占明显的优势。银行界的重要人物张嘉璈、陈光甫、李铭、徐新六等，都是在国外学习经济的，银行的经营管理也更加资本主义化了。

    商业920—93 年期间，中国国内市场的经济条件有所改善，如交通运输条件的改进，银行信贷有较大的发展，尤其是提高了进口关税、废除厘金和废两改元，以及935 年的币制改革等，都有利于国内商业的发展。但是，国际资本主义世界经济危机和国内政治动荡，又使这时期的国内市场处于险恶的环境之中。这期间，军阀内战连年不息，祸及十几个省；水旱灾害频仍，农村破产，苛捐杂税繁重（928—93 年中央的税由7000 万元增至7.8 亿元，地方的摊派征发更难确计）。93 年九一八事变，日本侵占东北，国内市场交易量丧失5％—20％。929—933 年震撼整个资本主义世界的空前经济危机，于93 年波及中国，造成国内长达5 年之久的经济危机。整个国内市场在大幅度动荡中艰难曲折地向前发展。

    据《中国资本主义发展史》一书粗估，920 年市场商品值约为92 亿余元（当年价格），93 年为8 亿元（当年价格），商品值增长了82.％ ，平均年增长率为3.8％，剔除物价上涨因素，实际增长54％，年增长率为2.7％。这个增长率实在不大。这时期国内市场的商品结构有所变化。首先是进口洋货所占比重稍有下降，由2.9％降为9.3％，但主要是洋货价格下降，若剔除价格因素，仍占2.％。其中关内洋货进口略减，而东北日货进口大增。其次是近代化工厂产品和矿冶产品的比重，由2.％增为9.8％。但这是包括外资在华工矿业的产品。反之，手工制造业产品的比重由32.2％降为2.％，这反映中国工业化的进程有了发展。但是在市场商品总值中农业产品的比重并未减少，而是由42.3％增为44.8％，剔除价格因素，仍比920年略有增加。也就是说，整个市场（包括东北）上，农产品与工矿产品的比率反而倒退了，说明中国还是一个地道的农业国。

    商业统计从无全国性调查，据推算933 年全国有商店4 万户，从业人员859.4 万人。此数包括饮食、服务业。另据推算，全国有行商3.7 万人。对于这个估计，我们还无法置评。但这时期商业户数和从业人员都有增长是可以肯定的。这时期商店的营业并非一帆风顺，受三十年代危机影响尤大。总的看来，920 年到930 年前后，是处于发展时期，虽有波动，但一般货源充裕，价格平稳上升，多数有利可图。93 年以后，市场进入危机时期。在市场危机中，各行业所受影响不尽相同，大体是农产品尤其出口商所受危害较大。这次危机在935 年后半期逐渐好转，到937 年上半年，有些地区或行业的户数、资金、营业额等已恢复到三十年代初水平。据估算，920 年商业资本总量为23 亿元，93 年为42 亿元，剔除物价变动等因素，93 年的商业资本应为35.5 亿元。

    这时期棉布商业并不景气，三十年代经济危机对棉布商业的冲击尤大。

    932—935 年上海棉布商大约有300 家闭歇。在激烈的竞争中，棉布商业也出现一些大户和集团活动。在上海，棉布商形成协大祥、宝大祥、信大祥三足鼎立剧烈竞争之势。五金商业的货源主要依赖进口，因货源增长有限，发展不大。这时期，各地百货商业都有一定的发展。93 年上海的小百货店约有700 余家，资本总额300 万元，营业额2000 万元，批发店约有00 家，营业额3000 万元。百货公司除原有先施、永安两家外，又增添新新、大新、丽华3 家。新新资本352 万元，建有七层大楼。大新资本00 万港币，在上海建有十层大楼，有电动楼梯及冷气设备，93 年 月开业，轰动一时。新新、大新与先施、永安都在上海南京东路上，称为“四大公司”，连同丽华，资本总额约350 万元，93 年营业额247 万元，超过全市700 家百货零售 见《中国资本主义发展史》第3 卷，第240—24 页。

    店的营业总额。另外，上海民族资本家集资0 万元，于933 年开办中国国货公司，937 年增资至40 万元。937 年又开设中国国货联营公司，资本200万元，以批发为主。茶商业和丝商业，三十年代均处于衰落状态，危机重重。第三节抗日战争时期民族资本的厄运抗日战争时期，中国民族资本遭逢厄运，首先遭受日本侵略者战火的破坏和恣意掠夺，后又备受官僚资本排挤打击之苦。但民族资本仍为开发大后方的产业作出了巨大的贡献。

    日军占领下伪满的民族资本93 年九一八事变前，我国东北的资本主义经济已为日本资本所支配。

    九一八事变后，东北沦为日本殖民地，932 年成立了“满洲国”。日本对我国东北的经济采取“统制主义”的所谓“日满融合”政策。937 年以前，统制还限于重工业，对华商工业的影响还不大，主要威胁是日货的大量涌进和日商纷来设厂。我国东北的民族工业主要是农产品加工和贸易。制粉、制酒、榨油、粮栈和钱庄等成了民族工商业的代表性行业。937 年后，日满当局将面粉、榨油、烧酒、纺织、火柴等工业均由自由经营划为“许可事业”，工厂为官方加工，民族工业普遍衰落。940 年以后，日满当局更加强统制，任意掠夺，民族工商业只能苟延残喘了。

    .面粉业。

    面粉业在东北私营工业中占有重要地位。932、933 年两年大水灾，小麦歉收，面粉业不景气。934 年日商联合成立日满制粉会社，大肆收买兼并华商面粉厂。但因销路看好，华商大厂双合盛、天兴福等厂也扩大生产、兼并小厂。据《中国近代面粉工业史》一书统计。93 年东北实存华商面粉厂70 家，资本额54.5 万满元，日产能力20850 包；93 年实存面粉厂53家，资本额385 万满元，日产能力40 包。厂数、资本额和日产能力均呈下降趋势，但还不明显。938 年，伪满实行小麦、面粉定价；939 年又发布小麦及制粉业管制办法，面粉厂转为替官方加工。940 年日满当局实行“整理工厂”，约有40 家华商面粉厂被整掉。943 年实行面粉加工办法，军用面粉均由日商厂加工，因不配给中国人面粉，华商大厂只是加工玉米杂粮而已，小厂纷纷停闭。到945 年 月，仅存华商面粉厂27 家，资本额948万满元，日产能力8380 包。

    2.榨油业。

    九一八事变后，豆油、豆饼出口逐年递减，932 年加工大豆88 万吨，93 年降为32 万吨，榨油业不景气。事变前，东北有油房590 家，93年只有473 家。后伪满统制大豆原料，且加工也必先尽日厂，大量华商厂闲置，一如华商面粉厂。

    3.烧锅业。

    烧锅业是东北三大传统工业之一的高粱酒业，伪满时期可能仍有发展，这是因为高粱供应不缺，烧锅分散各地，伪满未予统制。933 年，东北注册的高粱酒厂有002 家。伪满后期大约仍保持000 余家水平。

    4.纺织业。

    棉纺业由日资垄断，无民族资本可言。棉布主要依靠进口及手织布。

    5.火柴业。

    九一八事变前，有华商火柴厂2 家，资本292 万元，年产能力5.5 万箱，占东北生产能力的7％。事变后伪满实行火柴公卖，统制生产，日商厂也增大压力，年产量仅30 余万箱，华商厂仅占50％。93 年伪满又改公卖为专卖，同时实行配给，压缩生产，以药料供军用。940 年仅存华商火柴厂0 家，勉强挣扎而已。.采矿业。

    九一八事变前，民办较大的煤矿已落入奉系东北矿务局之手。事变后，伪满当局即对采矿业实行统制政策，民矿不允许生产，几近消灭。

    据《中国资本主义发展史》一书粗估，到945 年日本投降时，全部民族工业资本可能在2 亿满元左右。

    伪满时期，铁路、公路和内河轮船三项运输均由满铁经营。

    伪满中央银行成立后，对金融货币实行全面统制，对华资银行以“整顿”之名进行摧残，民族资本银行已被削弱到微不足道的地步，原来的钱庄已不复存在。

    沦陷区的民族资本日本的侵华战争对中国民族资本是一场浩劫。有人估计毁于战火的直接损失，工业4.4 亿元，矿业0.8 亿元，航运业0.2 亿元，商业3. 亿元，金融业3.33 亿元。其中工业部分基本上是民族资本的损失。日本侵华战争对民族资本的劫难不仅在于它的直接损失，而在于日伪的经济统制政策扼杀了中国民族资本的生存和发展条件。日伪在推行统制政策的同时，广泛采用“中日合办”的形式侵夺华商财产。在日军占领下的所谓“中日合办”企业徒具空名，全由日方独断。如启新洋灰公司被迫“合办”后，日方派“顾问”控制生产，并派“推进机关”使之“参加作战”。永利碱厂因范旭东拒绝与日敌合作，遂被接管，并将范创办的南京硫酸铔厂主要设备拆运日本。日敌对原官办企业则实行“军管理”，再由日军方交日商代营，也有部分华商企业被实行“军管理”。在华中还有所谓“委任经营”，名义上是日商出面与华商“合作”，实际上是强夺豪取。

    .棉纺织业。

    华北、华中沦陷区原有华商纱厂80 家。战争损毁以无锡最重，上海次之，湖北、河南有9 个厂迁往后方，上海租界有9 个厂、天津租界有3 个厂 《中国资本主义发展史》第3 卷，第44 页。

    继续开工，余下54 个厂均沦于敌手。其中华北有2 个厂实行“军管理”，华中有4 个厂、广州有 个厂实行“委任经营”。这54 家纱厂原有纱锭53.5万余枚，织布机274 台。这些厂的设备亦有损毁。华中各厂于938 年5月复工，初始运转率不过半数，但到939、940 年已达90％以上。华北各厂于938 年2 月复工，运转率在70％左右。

    937 年抗日战争全面爆发后，日军先后占领了天津、上海，但天津、上海还有2 家华商纱厂继续开工。因棉价下跌，纱价上涨，加以人民抵制日货，华厂纱价高于同类日纱。因有厚利，上海租界华商纱厂纷纷扩充并建新厂。93 年，上海租界原有华商纱厂9 家，纱锭34 万余枚，布机700 台；老厂扩充纱锭8 万余枚，布机40 台；新建 个厂，纱锭23.888 万枚，布机2920 台。新建厂主要是由外埠迁来。94 年实有纱厂20 家，纱锭5.7282万枚，布机470 台。即纱锭增加了93％，布机增加了.8 倍。申新九厂成为“远东最大”的纱厂。太平洋战争爆发后，上海租界内申新、永安等厂因改用英美籍，被日军军管，其他华厂未动。但因外销断绝，日本又加强对原料、电力和产品的统制，华商棉纺织业处于瘫痪状态。

    2.面粉业。

    在华北、华中沦陷区，战前原有华商机器面粉厂9 家，资本370 万元，日生产能力32.59 万包。战时减少了55 家，其中炸毁及内迁3 家，被日军管或委任经营35 家，日商收买、合办、租用3 家，日人接办4 家。这55家的资本为84.8 万元，日生产能力4.8 万余包。战时新开的华商机器面粉厂有3 家，资本4 万元，日生产能力3.883 万包。战时歇业的有9家，资本9.8 万元，日生产能力8590 包。945 年留存的华商面粉厂有58家，资本224. 万元，日生产能力20.7548 万包。但留存的58 个厂未必全能开工，日生产能力20 万余包不等于实际的生产量。日敌对面粉业的统制重点放在控制原料上。938 年在华北成立小麦协会，939 年在华中设立制粉联合会，即后来的麦粉统制委员会。太平洋战争爆发后，洋麦进口断绝，麦粉统制委员会所收麦中有/3 供军用，由军管厂加工，上海华商机器面粉厂开工率不到0％。但是，由于麦产分散，日方统制有限度，且统制愈严，生产利润愈大，故在940 年日伪统购麦粉后，在一些地方仍有小型面粉厂和机器磨坊出现。

    3.缫丝业。

    华商缫丝工业战前集中在上海、江浙和广东三地。日本侵华战争爆发后，三地缫丝厂损失严重，据中国蚕丝公司调查，损失丝车4.5 万台。日本是丝业大国，对沦陷区的中国丝业采取限制政策。938 年，由日商出面组织华中蚕丝公司，资本定为000 万日元，其中日方700 万日元，华方300 万日元，在华中蚕丝公司登记的缫丝厂有53 家，经过整顿合并，开工最多的时候也只有22 家，丝车近7000 台，仅占93 年江浙开工丝车的2％，并只准缫制20/22 以上的粗条丝，优级丝由日商厂承缫。华中蚕丝公司的经营原以出口为主，后成为一个统制机构，从制种、收茧直到收丝、运销全由它统制。

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